腾讯入股京东今早最终尘埃落定，如果将复杂的港股公告浅显解读，这个交易分为两部分，第一部分是腾讯以2.14亿美元+QQ网购+C2C拍拍网+少量易迅股权(据估算约10%)获得了京东IPO前的 15%股份，第二部分是一个未来承诺：京东首次公开招股时，腾讯以招股价再认购京东额外5%股份，京东有权利收购易迅剩余股份。

　　腾讯甩掉电商业务包袱

　　在港股公告发布不久，京东CEO刘强东、腾讯CEO马化腾、腾讯电商CEO吴宵光对内发布邮件，其中最核心的观点就是，这是一次“双赢”的战略合作，对于腾讯来说，实际上是甩了长期以来的大包袱。

　　对于腾讯来说，电商业务不赚钱，尤其是实物电商方面，更是牵扯到物流仓储等“重资产”，进行大量投资可能依然面临亏损。尤其是电商利润率太低，能够做到10%净利润都已经不错，而对于腾讯以往的业务而言，净利润30%可能都处于较低水平，做电商是在是“太辛苦”。

　　根据今天港股公告，腾讯QQ网购以及C2C拍拍业务，截至2013年9月20日的财务资料为亏损7100万元，而这两个业务在2012年亏损2000万元、2011年亏损16200万元。易迅的亏损数额更大，2013年前9个月亏损4.37亿元，2013年亏损3.15亿元，2011年亏损1.72亿元。

　　如此大的亏损对于腾讯来说实在不划算。

　　所以马化腾在邮件里表示，将通过与京东的深度合作“继续参与”增长迅速的实物电商业务，并大力发展支付平台。而这句话接下来就是腾讯更为重要的布局：全力构建移动电商商圈，包括继续经营虚拟类商品电商业务，并全力布局生活服务类O2O业务。

　　至于腾讯本次获得京东15%股份的价格，由于涉及到QQ网购、拍拍网以及易迅网估值，并且还没有计算一级入口位置的价值，很难估算出最终的价格，但在业内人士眼里，这次打包投资的价格并不高，对于腾讯来说，入股京东是一个比较明智的选择。

　　京东用15%股权换流量

　　对于京东而言，这比交易中最重要的一个整合，就是易迅。由于易迅及京东都是以3C品类为主，所以在各个业务线层面都会涉及到整合，无法避免会有很多重合业务，甚至会涉及到裁员。

　　看上去一个如此艰难的事情，为何京东要乐于接受，毫无疑问是腾讯的投资将给京东带来更大价值。比如在公告中最重要的一点，就是腾讯将向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置、以及其他主要平台的支持，双方还将在在线支付服务方面进行合作。

　　就在腾讯入股京东的消息走漏之前，易迅已经开始通过微信进行O2O业务，并且带来了不错的效果，外界对于易迅的评论都是其希望借助微信弯道超车京东，只不过目前这个极好的机会转让给了京东。

　　与京东的对手阿里相比，京东在移动电商方面的布局显然慢了许多，阿里通过投资并购吃下诸多未来入口，并且花大资金推手机淘宝、淘点点的市场份额。尤其在电商领域而言，引流成本非常高，即使是阿里也需要花费很多成本在购买流量上，所以才会布局自己的生态链，这同样是京东面临的难题。

　　但是接受腾讯投资以后，至少一级入口的位置都给了京东，仅用15%股权就解决了一个长期的难题，对京东来说非常划算。

　　更为重要的是，腾讯的投资给京东的IPO也增加了筹码，能够很大程度上提高京东估值。就算对于腾讯自己而言，其自己的股价也在近期屡次创新高，也是资本看好这一合作的表现。

　　当然除了移动互联网，刘强东也非常看重C2C业务。他在对内邮件里表示，京东将能够覆盖到整个腾讯生态链：自营B2C、平台B2C以及C2C。要知道C2C业务可是阿里巴巴最强健的发展基石，而京东有了反向发展的可能性。

　　流量是否是万能灵药？

　　就在上个星期，刘强东的老对手当当网CEO李国庆就公开表示，并不看好腾讯和京东的联姻，其中一个最重要的观点就是，如果腾讯不控股京东，那么流量资源在内部也会有争议，也不会完全给到京东。

　　从今天披露的信息来看，目前腾讯只持有15%京东IPO之前的股份，至于京东首次公开发型后虽然会购入5%股份，但此前15%的股份应该会被稀释，因此最终持股比例并没有办法确定，不过至少在董事会层面，刘强东依然有着话语权。

　　事实上李国庆的担忧不无道理。在腾讯完全收购易迅网之前，曾大力发展过B2B2C平台QQ网购，并且在电商行业投资了珂兰钻石、好乐买等多个垂直电商，并且在QQ网购里给与独家体现。但即使如此QQ网购并没有多强大的发展，而好乐买等也陷入发展低谷。

　　同样的例子还有团购网站高朋和美丽说，这些都是曾经获得腾讯投资、并且获得腾讯全方位的资源支持，但是都没有得到充分的发展。由于腾讯内部业务繁多，并且各个业务部门沟通复杂，即使腾讯承诺给京东一级入口位置，但最后的效果能够达到几成还需要打上问好。

　　另外李国庆认为，对于电商而言靠流量变现是伪命题。他表示腾讯的很多流量是人流而非商流，如果产品价格品类和体验都不行，再多的流量也没有办法变现。

　　并购易讯的整合难题

　　从目前披露的信息来看，易迅是腾讯附属公司，在股份认购协议交割前，腾讯电商持有易迅9.9%注册资本，而腾讯电商在本次交易中出售给京东，加上易迅子公司易迅物流也会出售给京东，京东至少持有易迅10%股份。而在未来京东有权利继续收购易迅剩下股权。

　　对于京东而言，易讯和其在主营业务以及业务结构上都很相似，如何进行整合将是很大的问题。

　　在今日的内部邮件中，刘强东和马化腾都在谈战略合作，只有腾讯电商CEO吴宵光的邮件谈到了整合。他表示，虽然他认为这是一个很正确的战略，但是对于腾讯电商的每一个个体而言，都是巨大的变化，未来也充满不确定性。“其实对于我自己，也在这个过程里深深地感受到心灵的冲击。”

　　吴宵光同时表示，接下来的日子他会全力参与“融合委员会”的工作，帮助腾讯电商团队融入并参与整合战略和团队分工的制定。

　　而在员工待遇、长期发展等跟员工切身利益最相关的部分，吴宵光表示也和京东方面花了很长时间讨论，虽然在短时间内无法照顾到细节的各个方面，但大原则是腾讯和易讯员工薪酬福利不会降低。

　　“交易的公布只是第一步，接下来才是融合的开始。”吴宵光说。事实上目前关于腾讯电商高管，包括吴宵光、易迅网CEO卜广齐在内的多个未来的调整都未对外公布。

　　据消息人士透露，目前京东已经开始盘点易迅资产，易迅网一线的员工以及重要业务员工(比如3C业务)都将并入京东相应各个大区，而因为合并需要调整的重复岗位人员，则将被分配到其他大区。京东原则上希望保持易迅员工的稳定。

　　但对于京东来说，整合并购的难点才刚刚开始。